梳理总结中国股市历次牛市和熊市！以史为鉴牛市将来？

第一次牛市

1990年12月19日，上交所成立，嗅觉灵敏的资金率先进入市场，一年内仅有8只股票，人称老八股，市场体量小，股指一路上扬，买到就是赚到。到1992年5月，不到2年时间，股指从95点上涨到1429点。好羡慕第一波吃螃蟹的人。

第一次熊市

1992年8月9日和8月10日深圳新股认购抽签表发行，发生震惊全国的8·10风波，为加强对证券市场的管理，92年10月中国证监会成立，沪深两市应声大幅下挫。到92年11月17日，仅几个月时间，跌至386点，跌幅70%多。

第二次牛市

1992年，小平同志南巡讲话，坚定了改革的方向。股指从11月17日的386点，3个月内上涨3倍，达1559点。

第二次熊市

此后股市发挥融资功能，开始扩容。1992年深沪两地上市公司有54家，1993年有177家，1994年有287家；A股筹资额1992年为50亿，1993年为276亿元，1994年为99.78亿元；股市一路下行。1994年2月14日，政府宣布1994年新股发行额度55亿元，比1993年的195亿元低得多。股指在7月29日，跌至全年最低325点。

第三次牛市

1994年7月30日，出台三大利好救市，8月1日沪指跳空高开，第三次牛市启动，市场在不到1个月从325点上涨至1053点。早年的股市，那才真是坐过山车呀！当下的涨跌幅度，那都不是事儿。

第三次熊市

1993-1995年，我国开设了国债期货市场，赚钱效应吸引了大量的资金。政策刺激对股市的推动快速释放，然后一路下跌。

第四次牛市

1995年2月，327国债期货事件发生。5月17日，中国证监会暂停国债期货交易，期货市场资金大规模杀入股票市场，仅3个交易日，股指却从582.89涨到926.41。

第四次熊市

为抑制投机，1995年6月15日，管理层下达55亿的95年额度，同时20家历史遗留问题股票也被开始安排上市，沪指一路下行。

第五次牛市

1995年下半年，市场超跌，四川长虹市盈率仅3倍，从8月开始四川长虹开始悄悄走强，业绩白马股逐步受到主流资金的关注。至1996年1月19日，股指探至低点512点，绩优股股价普遍超跌，新一轮行情条件具备。1996年1月，管理层停发新股，各路资金纷纷布局绩优股，第五次牛市启动。行情火爆，一路上涨，管理层出台一系列政策抑制股市爆炒，直到1997年5月10日(周六)印花税由3‰上调至5‰，5月12日创下高点1510点。

第五次熊市

在管理层政策引导下，获利资金纷纷离场，股指回跌，箱体震荡2年，一直到1999年5月低点1047点。

第六次牛市

1999年5月19日人民日报发表社论，指出中国股市会有很大发展，投资者踊跃入市，股市暴涨，俗称5·19行情。2000年2月13日，证监会决定试行向二级市场配售新股，资金空前增加，网络概念股的强劲喷发推动沪指创下2245的历史最高点。

第六次熊市

2001年上半年，推出国有股减持，加上股指处于高位，股指一路下行。调整时间长达4年，2005年6月跌至最低点998点。当然这跟中国入世的背景也高度相关，经济高速增长，大量资金进入实体，经营企业赚钱比炒股稳定多了。

第七次牛市

2005年5月，股权分置改革再次启动，这次不叫国有股减持，换了个马甲。虽然上一次国有股减持带来4年熊市，但此一时，彼一时也。入世后市场资本得到快速积累、股指处于低位，国有股份本身具有吸引力，市场具备牛市基础。以及人民币升值预期，资金流动性过剩，开放式基金大量发行，资金全面杀入市场。此轮行情持续2年，到2007年10月，创下6124高点，暴涨6倍多。因为基金大规模发行，该轮行情可以说是全民炒股。

第七次熊市

市场过于亢奋，管理层不断提示风险，并于2007年年底开始第三方存管。美国次债危机导致全球金融风暴，大小非的减持极其低廉而产生抛出的预期……股市暴跌，到2008年10月28日，仅一年股指跌至1665点。期间有不少股民还停留在上一轮大牛市的温存中，试图进场抢反弹，结果都是宝马进去，自行车出来。

第八次牛市

2008年9月，总理提到“信心比黄金更重要”，随后管理层于11月推出“4万亿刺激计划”，释放大量流动性，大量资金进入股市，到2009年8月创下3478高点。

第八次熊市

中国股市在“4万亿”强心剂的刺激下，走出1年牛市，但自2008年经济危机以后，全球经济增速放缓，各个国家都出现这样那样的问题，整体下行趋势并没有改变。股指从2009年8月一路下行，经历4年熊市，至2013年6月25日探底1849点。

第九次牛市

2012年，新领导主政后，12月前往深圳视察，在深圳莲花山公园与当年参与特区建设的老同志交谈。向市场释放坚定的改革决心，股市止跌。随后推出一系列的政策，股市于2013年6月25日1849点开始起涨。2014年，市场对管理层市场改革预期的加强，叠加配资横行，大量的杠杆资金冲入股市，股市快速暴涨，1年多时间冲向5178点。

第九次熊市

本轮牛市称为“改革牛”，实际上“成也杠杆，败也杠杆”。2015年管理层开始清理杠杆资金，甚至公安部长直接拿人，徐翔也进去了。股市经过3.0暴跌，仅半年时间，于2016年1月27日跌至2760点，随后股指得到一定程度反弹。进入2018年，在贸易战的背景下，股指再一次探底，2019年1月4日在2440点止跌。

第十次牛市？

股市已经探底成功，还是处于下行通道？

回顾历史总是容易，预测未来却十分困难。

当下经济处于下行周期，贸易战持续发酵，尚处于危机中，管理层也在积极应对。

是危还是机？