人类历史第二次经济危机之1720年，英国南海泡沫事件

上一期内容，我们总结了9次世界性经济危机的第一次，荷兰郁金香危机，今天我们书接上回，看一下著名的第二次经济危机---1720年，英国南海泡沫事件.

本期咱们来回顾一下人类历史上最大、最早的一次股灾——发生在18世纪初叶的英国“南海泡沫事件”（SouthSea Bubble）。

主角——南海公司。南海公司和我们国家南海可没有什么关系。这家公司当时蓄意欺骗投资者，吹出了一个硕大的泡沫，而当这个大泡沫被人刺破的时候，给英国人留下的是蒸发了的巨量财富，和一个需世代铭记的历史教训。在其后近300年的历史长河中，“南海泡沫”的幽灵一直在全球股市的上方盘旋。

泡沫惊梦，1711年，经过议院批准，伦敦有名的商人哈利·耶尔创建了一家名为“南海”（指现在的秘鲁和墨西哥湾）的公司。南海公司成立之初，认购了总价值近1000万英镑的政府债券，这在当时是一个很大的数目。为了支付每年约60万英镑的利息（政府债券年利率6%），作为交换的筹码，政府对南海公司经营的酒、醋、印度货、缫丝、烟草、鲸鳍和其它一些商品实行了永久退税政策，并许可他们享有南海贸易的垄断权。

在当时的英国，几乎人人都知道秘鲁和墨西哥的地下埋藏着巨量的金银矿藏，只要英国的商船到达那里，数以万计的“金砖银锭”就会源源不断地运回国内，然而令可怜的普通民众始料未及的是，这不过是南海公司的“喙头”。

真实的情况是：当时的欧洲强国西班牙已垄断了欧洲与南美的海上贸易通道与贸易基础设施，英国政府给南海公司开出的不过是一张空头支票。英国、西班牙两国政府的协议上白纸黑字地写着：英国商船要使用西班牙在南美的港口设施，需要向西班牙交纳25%的利润，其余75%加征5%的税，唯一免税的是贩运奴隶，但只能运往墨西哥、秘鲁或智利。由此可见，南海公司的南美贸易垄断权并不能够给公司带来多大的利益。为了欺骗投资者购买南海公司的股票，南海公司造谣说西班牙已承诺放弃智利和秘鲁海岸4个港口的征税权，以此来支撑摇摇欲坠的公司股价。通过与政府交易以换取经营特权并以此谋取暴利，是南海公司的经营策略。

1719年年底到1720年年初，南海公司承诺以公司股票换国债的方式接收全部国债，并允许客户以分期付款的方式来购买公司发行的新股票。

英国国债口碑不佳，使得投资者对南海公司的股票趋之若鹜，其中包括半数以上的众、参议员，甚至国王也禁不住诱惑，竟也认购了价值10万英镑的南海公司股票。由于购买踊跃、股票供不应求，南海公司的股票行情急剧上扬。1720年4月，南海公司新发行的300英磅面值的股票在一个月内便上升了近一倍，3个月后的7月份便涨到了每股1000英磅以上，6个月涨幅高达700%。

在南海公司股票价格扶摇直上的示范效应下，全英170多家新成立的股份公司的股票以及所有的公司股票，都成了投机对象。社会各界人士，包括军人和家庭妇女，甚至物理学家牛顿都卷入了这股漩涡。人们完全丧失了理智，完全不在乎这些公司的经营范围、经营状况和发展前景，人们唯恐错过大捞一把的机会。

美国经济学家加尔布雷斯在其《大恐慌》一书中这样描绘当时英国民众购买股票的情形：“政治家忘记了政治，律师放弃了买卖，医生丢弃了病人，店主关闭了铺子，教父离开了圣坛，甚至连高贵的夫人也忘了高傲和虚荣。”一时间，几乎所有的股票价格全线暴涨，1720年1月1日伦敦交易所股票价格指数只有190点，到了7月份突破了750点，半年之内翻了3番。最荒谬、也最令人忍俊不禁的是：在南海泡沫中，一个骗子注册了一个叫南海投资的公司，在他的招股书上写道：“本公司在拉美有一个诱人的投资项目，现在需要融资，这个项目的具体内容暂时不能透露”。第二天，当他打开公司的大门时，外边挤满了给他送支票的股民，他在6小时之内卖出了2000英镑的股票。第三天，这个骗子就消失了。

新的发行公司如雨后春笋般组建，鱼龙混杂，骗子横行，股价暴涨，股市蕴藏着极大的风险，这种局面如果持续下去，不仅会损害英国的国家利益，也会损害南海公司的利益。

1720年6月，南海公司执行长说服英国国会，应出台法律对新公司的设立及新股发行实行严格管制。1720年6月11日，英国国会通过了《反金融诈骗和投机法》（TheBubble Act，即《泡沫法》），结果有140家公司被注销。

众多皮包公司被解散之后，公众开始清醒过来。对一些公司的怀疑逐渐扩展到并无实质业绩的南海公司身上。从7月份开始，首先是外国投资者抛售南海股票，国内投资者纷纷跟进，南海股价很快一落千丈，9月份直跌至每股175英镑，12月份跌到124英镑。“南海气泡”由此破灭。

1720年底，政府对南海公司资产进行清理，发现其实际资本已所剩无几，那些高价买进南海股票的投资者遭受了巨大损失。

著名的物理学家牛顿爵士，也是南海泡沫事件的受害者之一，他在第一次进场买入南海股票时，曾小赚7,000英镑，但第二次买进时已是股价高峰，结果以大蚀2万镑离场。牛顿感叹道：我能算准天体的运行，却无法预测人类的疯狂！”(I can calculate the motions of heavenly bodies, but not the madnessofpeople.)

南海泡沫事件的影响是深远的。在此后较长的一段时间里，英国民众对新兴的股份公司闻之色变，对股票交易也心存怀疑。股灾沉重地打击了英国的经济，接着是英国股市的百年沉寂。英国股票市场的衰落，也为100多年后美国全面超过英国埋下了伏笔。

“泡沫经济”(BubbleEconomy)，就是发源于这个事件。说到这里，人类历史上第二次经济危机就介绍完了，如果你觉得对你有所启发的话记得点赞收藏，下一期我们为大家整理第三次经济危机-1837年的美国金融恐慌。